（原标题：功绩不足两年前，多个投资模式耗费，绝味食物表里交困何解？）

勉力近两年，回到原点？

12月23日，绝味食物（603517.SH）发布公告，文牍停止诡计刊行 H 股股票并在香港长入走动系数限公司主板上市的关连事项。

此前，在2023年3月6日召开的董事会会议上，绝味食物审议通过了授权公司处分层运转H股上市并刊行H股股票的关连筹备责任的议案。彼时，公司公告走漏称上市标的是“加速公司的国际化政策，增强公司的境外融资智商”。

短短两年不到，该筹画就宣告停止。绝味食物解说谈，这是“由于公司发展政策和斟酌景色的退换，本着真贵鼓动利益、对鼓动隆重的原则，玄虚推敲公司当今开云体育(中国)官方网站的践诺斟酌情况、资金需求及业务发展权谋。”

为什么筹画最终宣告歇业？为怎么今 “本着真贵鼓动利益、对鼓动隆重的原则”而抵赖了前述立项？

境内功绩回到两年前，境外业务疲软

意思意思的是，除了H股上市筹画外，绝味食物的功绩勉力两年以后，也回到了原点。

据财报，2024年前三季度，绝味食物的营收是50.15亿元；2022年前三季度、2023年前三季度，绝味食物的营收差别是51.20亿元、56.31亿元。很较着，绝味食物本年前三季度尚不足2022年同期营收默契。

卤成品自己门槛不高，市集辘集度一直较低，行业内竞争犀利，在这种情况下，精确触达猝然者就成了功绩已毕的要津，因此门店数目就成为卤成品连锁企业发展后劲的晴雨表。

而绝味食物的门店数目也回到了两年前。限制2024年6月30日，绝味食物在中国大陆地区的门店总额为14,969家，2023年、2022年同期其在中国大陆地区门店总额则差别是16,162 家、14921家。

为什么绝味食物营收界限、门店数目双双萎缩呢？

一方面是卤成品行业举座影响。在半年报中，绝味食物援用Frost & Sullivan 和红餐产业筹商院的数据，判断当今“卤成品行业增速较着放缓”。

另一方面是绝味食物我方里面政策要点的退换。在本年半年报中，绝味食物关于当今功绩、门店数目齐回到两年前的情况这么解说谈：“伴跟着宏不雅需乞降猝然环境的滚动，公司从赛马圈地式的开店策略转向深耕易耨，将擢升单店营收和保险加盟商生计看成紧要任务，字据不同市集的践诺情况退换门店模子，与加盟商共渡难关。”

而更雪上加霜的是，绝味食物深耕多年的国际业务，当今进展并不顺利。

从2019年到2023年，绝味食物在境外市集（新加坡、加拿大、港澳市集）的营收从2019年的6935.64万元增长至2023年的1.30亿元，最高在2022年已毕了1.50亿元的全年营收。

看似是5年间营收翻倍，然而这5年里，境外市集的营收恒久没在收入组成中率先2.30%。也即是说，境外市集在绝味食物的营收幅员里一直处于无可无不可的地位。

而2024年半年报中，其境外业务更是下滑严重。据财报，本年上半年，绝味食物在境外已毕营收5032.61万元，较之上年同期下滑了27.86%，营收萎缩近三成。

值得预防的是，本年，绝味食物在中国香港和加拿强大曾因为食物安全问题被当地政府条目调回居品或住手销售。

2024年4月27日，加拿大食物考核局（CFIA）发布《绝味牌肉类和蔬菜居品因单增李斯特菌被调回》食物调回教授，绝味鸭脖加拿大公司被条目调回其在当地销售的数十个品种的卤味居品，从土豆片、豆干到猪蹄、鸭脖。

5月10日，香港食物环境卫生署食物安全中心发布公告称，绝味食物(香港)有限公司销售的一批“藤椒风度鸭翅中”居品可能受致病菌李斯特菌混浊，条目立即停售及下架关连居品，并敕令市民不要食用。

行业举座增长参加瓶颈期，绝味食物的业务情况又已到了将“保险加盟商生计”看成紧要任务之一的地步，而境外业务又萎缩较着。当然地，境外业务要先给看成主体的境内业务让开。

投资屡屡耗费

“国际化政策”近乎歇业的同期，公司所谓“增强公司的境外融资智商”也失去了真谛。更而况，绝味食物投资效益并不算高，不仅有些模式效益严重低于预期，还有很大一笔召募资金在轮回购买快活居品大要顺利补充流动资金。

2024半年报中走漏了召募资金举座使用情况，其中包括2017年头次公开辟行股票、2019年刊行可转债、2022年向特定对象刊行股票。

2017年绝味食物初次公开辟行股票拟建设的模式中，黑龙江的年产8000吨酱卤食物加工建设模式2024年半年度已毕效益为-449.88万元，公司解说系“收入界限尚未达到预期”；“绝味食物营销集聚建设和培训中心及末端信息化升级模式”和“湖南阿瑞建设研发考核中心及信息化升级建设模式”，这两个模式则是一个结项一个停止，此后公司通过关连议案将结余召募资金永恒补充流动资金。其他模式也存在减少投资而将结余资金永恒补充流动资金的情况。

在2019年召募资金拟建设的一批模式中，在天津的模式2024年上半年已毕效益为4511.22万元，未达预期，财报给出的情理是“产能诓骗率尚未达到瞎想上限”；在江苏的模式敷陈期内已毕效益为1476.28万元，在海南的模式敷陈期内已毕效益为-44.85万元，均未达预期收益，公司给出的解说均为“投产初期尚未达到界限化”，然而，这两个模式标投产期间差别是2023年11月和2022年12月。

另外皮2019年，绝味食物原定在武汉建设年产6000 吨卤制肉成品及副居品加工建设模式。彼时，该模式标建设标的为“进一步扩大公司在湖北地区的分娩与供货智商、促进产能漫衍抓续优化，得志湖北地区的市集需求”。而最终公司又决定停止该模式并将结余召募资金永恒补充流动资金。

而2022年非公开辟行股份拟建设的一批模式情况更糟。在12月5日发布的关连公告中，此次募资拟建设的广东阿华的年产65,700吨的模式和广西阿秀的年产25,000吨的模式，当今均已展期，当今这两个模式标累计投资过程均不率先50%。

或是模式效益不达预期，或是模式停止后结余资金补充流动资金，齐标明绝味食物自有模式投资效益差、产能诓骗率低等多重问题。而绝味食物对外投资的收益也不颜面。

据积年年报和最新的2024年三季报，绝味食物自2014年于今投资步履现款流量净额抓续为负，投资步履未产生资金净流入的情况抓续了快要十年。2022年、2023年、2024年前三季度，公司投资支付的现款差别为8.80亿元、24.22亿元、13.81亿元，投资收益却差别为-0.94亿元、-1.16亿元、-0.02亿元，承接多个敷陈期出现投资耗费。

在给上海证券走动所信息走漏监监责任函的恢复公告中，公司走漏了2023年以及2024年半年度的投资支付的现款情况。

其中2023年度，绝味食物支付了21.60亿元购买结构性进款，占比全年投资支付现款的89.19%；2024上半年，公司支付了10.33亿元购买结构性进款，占比敷陈期内投资支付现款的97.18%

股权投资中，2023年，绝味食物股权投资开销约2.62亿元，其中仅有赣肴食物已毕了71.10万元的盈利，其余模式一谈耗费，公司阐发耗费整个约1.06亿元。2024上半年，绝味食物投资的江苏满贯、长沙拿云，两家企业关联品牌差别为阿满百香鸡和盛香亭，也均出现投资耗费，差别为-401.83万元、-387.63万元。

另外据恢复函走漏，限制本年6月末，在绝味食物抓有的28个对外投资模式中，存在投资收回风险的投资模式有6家，账面价值整个约1.07亿元。

业务上，境内疲软、境外萎缩；投资上，自有模式效益欠安，外部模式时常耗费。而近期又有绝味食物试图在门店开展奶茶业务的音问，然而奶茶的供应链与卤成品的能否兼容？旧有门店不错兼容新业务么？弗成兼容的门店需要更多阅兵么？这一招会援助绝味食物的功绩么？

当今，绝味食物身陷表里交困之中。（《快活周刊-财事汇》出品）