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　　元旦之后乙二醇先扬后抑，节前在库存不增反降，聚酯开工合手续高位，类似国外动力炒作，乙二醇强势上行，现货价钱一度走强至4870元/吨的年内高位。近期跟着到货增多且自己估值偏高的影响下乙二醇开动回调遣理，乙二醇后市若何看？

　　1、1月教师未几，国产量增多

　　2025年1月份国内乙二醇安设产能基数上调至2874.1万吨，其中合成气制乙二醇产能上调至1050万吨（加入中化学（内蒙古）新材料有限公司），非合成气安设产能1824.1万吨。2024年1-12月乙二醇产量1873万吨，较2023年增多229万吨，其中12月乙二醇国产量174万吨，较11月增多仅4万吨，12月乙二醇产能运用率处于年内偏高水平。截止1月6日国内乙二醇总开工63.07%，一体化66.78%，煤化工56.63%，产能运用率处于中性偏高的位置，1月份重启安设多于教师安设，中化学产能30万吨/年合成气新安设开动孝敬产量，预测1月份国产量呈增多趋势。

　　2、国外安设运行深远，入口呈增量预期

　　海关数据，11月乙二醇入口量55万吨，12月预估入口量57万吨，2024年全年入口量约654万吨，较2023年入口量减少60万吨，入口依赖度下落至26%。国外安设来看，近洋安设方面台湾南亚36万吨坐蓐线运行，好意思国地区有寒流但对该地安设未形成开工的影响，中东沙特意区1月份到港量增多，但近期马来西亚石油75万吨安设再度泊车，预测入口亏损量在4-5万吨近邻。从咫尺主要口岸1月到货预告来看，江苏主流库区到货预期在35万吨偏上的水平，预测1月入口有望回升至60万吨傍边的水平，口岸库存的积攒在1月上旬渐渐收尾。

　　3、聚酯负荷高位保管，终局刚需暂稳

　　1月初开动，聚酯安设教师接续开动收尾，截止1月2日聚酯负荷降至86.7%近邻，处于相对偏高水平。左证聚酯工场的教师意向，以及部分正在教师的安设1月份可能迟缓规复，预估从1月初开动聚酯负荷将呈现下落趋势，低点可能出当今月底近邻，表面上2月上旬起安设王人将濒临接续规复，不外推行开工节拍可能也会有符合浮动。从咫尺的情况来看，春节时辰的开工负荷可能要高于客岁同时，珍藏1月份跟着商场步入推行性休假悔怨聚酯工场教师是否增多。

　　周边春节假期，织造开机率降至咫尺的55%近邻并有进一步下落的趋势，受此影响聚酯开工率有下滑预期，因此乙二醇全体需求有下滑预期。欺压1月2日江浙地区化纤织造概述开工率为55.43%，环比上周-7.30%。终局织造订单天数平均水平为9.09天，较上周减少1.27天。原料减停产预期较多，下贱担忧原丝春节前后价钱高潮导致本钱上升，周内原料备货，织造厂商开机率参加下行通谈，年底订单参加尾声。订片面，国表里春季女款及家纺面料需求抬升，但数目仍有限，工场清库委派尾单为主。后市来看，跟着春节周边，订单渐渐委派参加尾声，预测织造厂商开工呈现合手续下落走势。

　　4、回归

　　隆众资讯，欺压1月6日，华东主港地区MEG口岸库存总量44.37万吨，较1月2日增多3.22万吨，到货回升下库存小幅积攒。咫尺乙二醇国产量处于高位，入口量1月也将回升，总供应呈现增多预期，需求端聚酯因下贱终局春节休假，季节性降负预期仍存，但聚酯工场咫尺库存及现款流压力一般，教师或较以往减少，预测季节性低点或较以往偏高，且春节后下贱负荷或较走漏擢升。

　　回归来看，乙二醇口岸库存低位，聚酯高负荷，但短期利润好转后存量安设产能运用率的回升带来了供应的压力，1月份乙二醇供需或出现累库。弱预期收尾，类似春节前枯竭进一步炒作的题材，乙二醇或将延续小幅调遣，但主港库存处于仅44万吨的低库存情景，且1月份供需累库幅度有限，预测乙二醇回调空间有限。

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